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紧随大型企业集团之后，国内另一家汽车贸易龙头广汇汽车也濒临退市边缘。

7月16日，广汇汽车收盘价为0.87元，连续19个交易日收盘价低于1元，这表明公司可能提前符合“面值退市”条件。股价跌停的广汇转债也出现跌停。

值得注意的是，公司正在积极自救，7月11日晚发布公告称，控股股东拟将24.5%的股份转让给金正科技，控制权将发生变更。7月13日，公司又发布公告，与中钧科技签订战略合作协议，加速科技转型。

跌停将触发“面退”

7月16日，由于股价跌破0.91元，失去了在未来一个交易日站上1元面值的机会，广汇汽车未来将触发面值退市条款。

广汇转债及其他衍生品种终止上市事宜，也将参照股票终止上市的相关规定执行。受此影响，广汇转债当日尾盘大跌20%，至57.209元。广汇转债有望成为首个触及面值退市标准的高评级可转债。

资料显示，广汇汽车发行的广汇转债评级为AA+，属于投资等级债券。

此前，广汇汽车股票已经连涨3天，其中两日涨停，股价盘中曾超过1元。

7月16日，公司股票开盘价为0.96元，一直到14时前都较为平稳。而14时后公司股价开始下滑，最后以跌停收盘，收报0.87元。即使明日公司股价涨停，也难以回到1元以上，这意味着公司或已提前锁定“面值退市”。按照上交所相关规则，连续二十个交易日股价低于1元将面临退市。股价跌停的广汇转债也出现20%的跌停。

这也就意味着广汇汽车即将触发面值退市条款。根据《股票上市规则》第9.1.17条规定，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转换公司债券及其他衍生品种应当终止上市。根据《股票上市规则》第9.6.1条第二款的规定，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。

根据规则，可转换公司债券及其他衍生品种终止上市事宜，参照股票终止上市的有关规定执行。这意味着，广汇转债将成为首只因面值过低而退市的高评级可转债品种。

博弈一波三折

6月初，由于担心正股有跌破面值的风险，广汇转债提前进行了风险释放，一度单日下跌超过17%。

随即广汇汽车控股股东和高管纷纷选择增持公司股份。在此提振下，广汇转债和正股广汇汽车一度收复失地。但此后，广汇汽车股价和债券价格持续走弱。

6月20日，广汇汽车股价首度跌破1元面值，股票和债券均开始呈现出加速下跌态势。6月26日，广汇汽车和广汇转债纷纷触底反弹。其中，广汇汽车股价最低至0.64元，广汇转债最低至36.91元。

此后，在各路资金参与下，广汇转债和广汇汽车告别了螺旋式下跌，开始冲击1元面值。7月初，广汇汽车股价最高一度冲高至1元之上，但收盘至0.96元，距离摆脱退市阴影仅仅相差4分钱。此后广汇汽车股票和债券均无力上行。

**广汇汽车“保壳”失利，退市风险迫在眉睫**

7月12日，广汇汽车筹划控制权变更，为“保壳”做最后努力。截至16日，广汇汽车再度失守红线，失去了站上1元面值的机会。

**各路资金心思各异**

此次广汇转债和广汇汽车触发退市标准，也有一定偶然性。广汇转债评级为AA+，属于市场青睐的高评级品种。

知情人士透露，如果广汇汽车此前未采用高送转分配模式，可能不会濒临退市。

去年年报显示，多家知名债券基金持有广汇转债，包括几位私募可转债基金大咖。

中证鹏元研究员史晓姗指出，可转债退市并不代表违约，而是进入特殊板块交易。发行人仍有赎回权和还本付息义务。

有投资人表示，将买入广汇转债，博取回售机会，等待公司按照面值和利息收回债券。目前，广汇转债临近回售期，距离到期仅两年多。

也有投资人担忧公司是否能如期兑付，认为少量参与更合适。

**4S店运营商规模庞大，盈利不佳**

广汇汽车是中国领先的乘用车经销商和服务集团。2015年，广汇汽车通过收购美罗药业借壳上市。2016年，成功要约收购香港上市公司宝信汽车集团（现更名广汇宝信）。

数据显示，截至2023年底，公司拥有覆盖28个省（区、市）的汽车经销网络，运营735个营业网点，其中包括695家4S店。

公司拥有宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎、玛莎拉蒂等众多豪华品牌的销售权，豪华品牌网点达245家。2023年，公司实现新车销量59.57万台。

尽管规模庞大，广汇汽车近年来盈利状况不佳。2023年，公司营收约1379.98亿元，净利仅3.92亿元。业绩预告显示，预计2024年上半年净亏损6.99亿-5.83亿元。

广汇汽车分析称，行业竞争激烈，各大车企为抢占市场份额打响价格战，导致公司新车销售规模和毛利率下滑。公司对亏损品牌和门店采取“关停并转”措施，计提减值和加速摊销。

**谋求转让控股权自救**

为避免退市，广汇汽车积极自救。7月11日，公司控股股东广汇集团与金正科技签署股权合作框架协议。

协议显示，2024年12月19日后，广汇集团将持有广汇汽车24.5%股份（20.3亿股）转让给金正科技。双方协商确定标的股份总对价。如协议顺利签署，广汇汽车控制权将发生变更。

金正科技创立于 2008 年 4 月，隶属于新疆金正集团，是一家专注于数字化转型服务的企业。该公司与关联企业中钧科技有限公司共同研发并运营着综合经营平台“经营帮”、企业管理数字化转型平台“企管帮”以及企业平台化建设服务平台“企联多”。

截至 2022 年，金正集团的资产规模已突破 300 亿元，年营业收入超过 360 亿元。广汇汽车在公告中表示，金正科技的经营状况良好，有能力履行向广汇集团支付款项等合同义务。

金正集团承诺，金正科技将在 7 月 20 日前向广汇集团指定的账户支付 1 亿元的意向金。除了转让控股权，广汇汽车在 7 月 13 日发布公告，与中钧科技有限公司签署战略合作协议。双方将以汽车服务业务为核心，共同研发智能软件和设备等高附加值业务，全面推动广汇汽车向科技领域转型，加速科技创新，重塑企业价值体系。