钨价在经历过过山车般的涨跌后，再度攀升。章源钨业率先上调长单报价。

受矿端供应偏紧、惜售情绪渐起、需求持续支撑等因素影响，钨价在跌至持货商成本线后出现反弹。在行情大起大落之后，供需博弈加剧，钨价可能迎来阶段性筑底。

今年以来，钨价经历大起大落。5月底时，黑钨精矿（品位≥65%）价格一度攀升至15.8万元/吨，创十年新高。此后，钨价掉头下跌，7月底时跌破13万元/吨，回吐超八成涨幅。随后再次拉涨，截至8月16日，钨价为13.55万元/吨，月内涨幅超5%。

章源钨业市场部公告显示，8月上半月长单采购报价中，55%品位黑钨精矿、55%品位白钨精矿较7月下半月每吨上涨2000元，仲钨酸铵（国标零级）每吨上涨3000元。

厦门钨业工作人员表示，如果原料端价格持续上涨，公司下游产品也会考虑相应提价。

钨下游硬质合金行业资深人士李锋认为，钨价上涨受到钨价跌至贸易商持仓成本线后惜售情绪上升等因素影响。

SMM钨钼分析师姚伊凡表示，5月底以来，钨精矿价格大幅回落至13万元/吨左右，接近持货商库存成本线。“金九银十”即将到来，业内对下游硬质合金等领域的旺季需求仍有期待。在社会库存有所回落后，市场惜售情绪渐起，呈现缩量成交状态。

业内人士透露，钨矿山端基本上不会留库存，贸易商在矿端的话语权较重。今年4月钨价加速上涨时，有大贸易商借机囤货，市场上流通的散货一度被扫光。

需要注意的是，钨产业链各环节盈利能力呈“微笑型”曲线，即“两头高，中间低”。

正常情况下，钨精矿毛利率在40%以上；下游钨深加工产品数控刀片和细钨丝的毛利率一般在30%-40%；中游冶炼产品技术壁垒低、产品同质化严重，毛利率偏低，盈利能力弱。

在钨价大起大落的背后，是供需双方的激烈博弈。近期钨价可能迎来阶段性筑底时刻。

中钨高新工作人员表示，目前钨价在大幅回落后已止跌反弹，说明在当前价格水平下，需求端仍有较强支撑。

李锋担忧，今年以来钨价整体上行，但下游需求一直较低，近期下游拖欠上游货款的情况比较严重。他认为，这一轮反弹难以持续，再涨价的话客户可能会减少采购。

姚伊凡也表示，目前钨市处于博弈加剧阶段，继续上探可能受阻。

目前来看，13万元-14万元/吨的波动区间是相对理想的，上下游企业都能接受这个价格。

如果矿端惜售情绪加剧，但下游需求跟不上，即便价格突破14万元，也可能出现上半年那种冲高回落的行情。

业内人士表示，近期钨的下游需求保持稳定，这也是8月份以来价格上涨的重要支撑之一。目前市场上中小型贸易商手中原料并不充裕，但他们与冶炼厂签了大量的长单，为了交货不得不去市场上补采原料。

章源钨业和中钨高新工作人员都表示，钨原料端是卖方市场，上游涨价向下游传导有一定的滞后性。上半年钨价快速上涨，主要是受矿端趋紧惜售情绪的影响，下游需求其实一般，利润空间被侵蚀，这种情况下，下游企业很难受。

据悉，A股三大钨企原料自给率较低，厦门钨业和章源钨业的自给率分别为30%、20%，中钨高新的原料基本上来自其托管的集团矿山，不足部分需要外购。

钨价格的大幅波动将在一定程度上干扰企业的正常生产节奏。

值得关注的是，钨作为稀有金属，战略意义重大，开采受到严格管控，很难有较大增量。

民生证券研报提到，随着制造业复苏，对钨精矿的需求将会提升，钨精矿供应预计将偏紧。

2023年，钨精矿供应略微过剩60吨，预计2024年和2025年供需依旧偏紧，缺口分别为-2662吨、-3502吨。