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投资收益回暖 多家上市险企前三季度净利润预增

截至10月17日,A股五大上市险企2024年前三季度原保险保费收入全部披露完毕。据中国证券报记者统计,前三季度五大上市险企合计实现原保险保费收入2.38万亿元,同比增长5.79%。

此外,近日,中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险四家上市险企披露2024年前三季度业绩预增公告。四家公司提到,受资本市场回暖影响,投资收益同比大幅增长,进而带动净利润增长。业内人士认为,受益于资产端投资收益回暖、负债端保费收入增长,上市险企净利润及新业务价值增长有望超预期。

投资收益同比大幅增长

在已披露业绩预增公告的四家上市险企中,中国人寿、新华保险前三季度归母净利润预增幅度较大。

中国人寿预计,2024年前三季度归属于母公司股东的净利润1011.35亿元至1087.67亿元,与2023年同期相比,增加629.71亿元至706.03亿元,同比增长165%至185%。新华保险预计,2024年前三季度归属于母公司股东的净利润186.07亿元至205.15亿元,与2023年同期相比,增加90.65亿元至109.73亿元,同比增长95%至115%。

值得一提的是,中国人寿公告显示,自2024年1月1日起该公司开始执行新会计准则,对2023年业绩进行了重述。重述后,该公司2023年前三季度利润总额351.97亿元,归母净利润381.64亿元;扣除非经常性损益后归母净利润383.08亿元。

中国人保、中国太保2024年前三季度归母净利润预增幅度均超60%。根据公司公告,中国人保预计,前三季度实现归属于母公司股东的净利润338.30亿元至379.31亿元,与上年同期相比,增加133.27亿元至174.28亿元,同比增长65%至85%;中国太保预计,前三季度归属于母公司股东的净利润370亿元到394亿元,与上年同期相比,增加139亿元至163亿元,同比增长60%至70%。

四家上市险企在公告中均提到受资本市场回暖影响,投资收益同比实现较大幅度增长,进而带动净利润增长。

中国人寿表示,公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念,把握市场机会开展跨周期配置,持续推进权益投资结构优化。中国人保表示,前三季度,集团业务结构持续优化,风险防控有力有效,降本增效成果显著。集团在夯实经营基础的同时,叠加资本市场回暖影响,总投资收益同比大幅增长,净利润较去年同期增幅较大。

新华保险在公告中透露,前三季度公司适度加大了对权益类资产的投资,提升了权益类资产配置比例;同时,加强保险负债端的品质管理、优化业务结构。中国太保也表示,公司依据战略资产配置方案,投资组合中保持配置一定比例权益类资产。

寿险新业务价值有望提升

从负债端来看,今年8月,金融监管总局向业内下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》,人身险产品利率迎来新一轮切换。部分消费者的保险需求提前释放,带动保险公司保费收入增长。业内人士预计,寿险新业务价值有望提升。

根据金融监管总局披露的数据,今年前8个月,保险业合计实现原保险保费收入4.38万亿元,按可比口径,行业汇总原保险保费收入同比增长7.5%。截至10月17日,A股五大上市险企均已披露2024年前三季度原保险保费收入公告,原保险保费收入均实现正增长,合计实现原保险保费收入2.38万亿元,同比增长5.79%。

根据已披露的数据,今年前三季度,中国平安累计实现原保险保费收入6891.75亿元,同比增长8.4%;中国人寿累计实现原保险保费收入约为6083亿元,同比增长5.1%;中国人保累计实现原保险保费收入5689.16亿元,同比增长5.23%;中国太保累计实现原保险保费收入3694.12亿元,同比增长4.59%;新华保险累计实现原保险保费收入1456.44亿元,同比增长1.91%。

华西证券非银金融分析师罗惠洲认为,在新单保费方面,8月新单需求受高预定利率产品即将停售的消息影响有所释放。价值率方面,随着产品结构继续优化以及渠道高质量转型持续深化,各家险企业务质量有望继续提升。

在财险方面,国泰君安非银金融首席分析师刘欣琦认为,受制于三季度台风等自然灾害影响,预计车险、农险等赔付率有一定压力,但上市险企得益于严格落实"报行合一",将部分对冲赔付影响,叠加2023年三季度巨灾频发导致的赔付高基数,2024年三季度上市险企综合成本率同比小幅改善。

行业长期发展迎利好

上市险企三季报披露在即,业内人士认为,资产端收益回暖叠加负债端保费收入增长,有望驱动上市险企业绩改善。

"资负共振下,上市险企2024年三季度净利润及新业务价值增长有望超预期。"罗惠洲表示,负债端,预定利率下行叠加产品及渠道高质量转型,2024年前三季度各险企新业务价值增速有望较半年报继续提升。资产端,一揽子稳经济政策陆续出台,投资者对权益市场的信心有望逐步修复,投资收益在去年同期低基数下有望大幅改善,压制寿险板块利润和股价估值的掣肘或消除。

除了看好上市险企三季度业绩改善之外,业内人士认为,从中长期角度看,近期政策"组合拳"给保险行业带来中长期利好。

近日,保险行业密集迎来一系列政策利好。比如,10月10日,中国人民银行发布公告称,决定创设"证券、基金、保险公司互换便利";中央金融办、中国证监会近日联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》提出,着力完善各类中长期资金入市配套政策制度;金融监管总局副局长肖远企9月27日在国务院政策例行吹风会上表示,正在把《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》细化成具体的工作举措,今后会陆续推出。

东吴证券非银金融首席分析师胡翔认为,在低利率环境下,打通险资入市堵点,有利于投资收益率中枢提升,预计未来将从优化偿付能力监管标准、差异化降低股票市场风险因子、调整保险公司新金融工具会计准则核算方法等方面出发,破除影响险资长期投资的制度障碍。

胡翔表示,随着宏观经济预期不断修复、权益市场逐步回暖,上市险企净利润和新业务价值有望逐季改善。

开源证券非银金融行业首席分析师高超认为,稳增长和稳股市政策信号较强,长债利率底部企稳,监管呵护调降保险公司负债成本,"报行合一"持续深化,利差损担忧逐步缓解,2024年险企净资产收益率提升有望驱动保险股估值上行。



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