在港股普遍下跌的大背景下，龙头基金看好的创新药龙头企业却逆势飙升，位列涨幅榜首。

7月15日，港股下跌1.6%，而创新药赛道却逆势大幅走强。基金重仓股金斯瑞生物科技大涨超25%，位列港股通涨幅榜首。7月以来，随着基金公司密集推出医药新基金，港股医药赛道也频频出现异动。业内人士预计，医药新基金发行将加速医药赛道的资金活力。

与此出于博弈、控制回撤和仓位再平衡的考虑，下半年的市场操作中，原先重仓热门赛道的全市场类基金或将部分仓位转向医药。

医药基金抱团股站上涨幅榜首

在公募基金于行业底部密集推出医药主题新基金之际，港股基金的医药抱团股在港股市场大跌背景下却开始站上涨幅榜第一。

7月15日，恒生指数收盘跌1.7%，恒生科技指数跌幅更是超过3%，但长期低迷并跑输多数赛道的医药股却开始逆市走强。其中，头部公募重仓的创新药龙头金斯瑞生物科技7月15日收盘涨幅达25%。

金斯瑞生物科技主营抗体药物研发，当前市值约266亿港元。虽然该股在最近3年内股价跌幅最高超过70%，但由于具备弹性空间，已成为头部公募南下港股的抱团股。

基金公司披露的信息显示，目前已有超40只头部基金将该股列入前十大重仓股名单。其中，广发医药精选基金将金斯瑞生物科技作为第一大重仓股，持仓比例高达9.28%，今年第一季度期间，广发医药精选基金将该股的持股数从48万股猛增至125万股，使金斯瑞生物科技从去年末的基金第九大重仓股变成当前的第一大核心股。

关于该股突然大幅拉升，金斯瑞生物科技在盘中发布公告称，注意到公司股份价格及成交量近期有所上升。但公司董事会确认，截至公告发布之时，并没有知悉任何股价或成交量波动的相关原因或内幕消息。

据悉，金斯瑞生物科技上市公司的子公司传奇生物近日收到并购邀约，并聘请投资银行Centerview Partners帮助其董事会审查收购要约和其他选择。在去年底阿斯利康12亿美元收购亘喜生物的交易中，Centerview Partners是亘喜生物的独家财务顾问，促使最终交易溢价62%。这一消息使得市场对金斯瑞生物科技的弹性空间抱有期待。

医药新基金发行持续贡献“子弹”

医药基金在港股抱团股的异动，背景是医药指数在极具估值吸引力的背景下持续低迷和跑输市场。基于政策对医药赛道利好的释放预期，以及医药本身具有的高弹性和确定性两大因素，越来越多的公募基金开始将跑输市场的医药基金作为一种逆市抄底的工具。

近期，多个头部公募密集发布医药主题新产品的发行，暗含了基金公司对医药赛道底部的择时布局。2024年7月15日，鹏华基金发布公告称，鹏华中证港股通医药卫生ETF发起式联接基金将于2024年7月22日发行。

该医药主题基金的发行日期为2024年7月26日，基金管理者可根据情况调整募集期限，但募集期不得超过基金份额发售起三个月。

中欧基金同时宣布，中欧中证全指医疗保健设备与服务指数基金将于2024年7月25日发行。

值得注意的是，过去一个月内，医药新基金发行密集，成为市场关注的热点。此前，市场已推出多个医药基金和医药指数基金。多位基金公司人士坦言，在今年下半年或明年初的基金发行市场中，医药基金可能是各家基金公司重点发行的品种。

业内人士强调，医药新基金的持续推出将为医药赛道提供增量资金。在全市场类基金面临热门板块回调和控制回撤压力的背景下，基于防守策略也存在从热点向医药板块切换、再平衡的考虑。

**医药赛道跌幅大，弹性大**

对于公募基金在医药赛道的投资策略，多位基金经理认为，中药OTC药品和创新药公司的确定性更大，年底医药板块的弹性可能出现。

广发医药精选基金经理王瑞冬表示，我国人口老龄化加速，医疗保健相关需求长期向上，这是人口周期决定的，也是医药行业优于许多传统消费品行业的优势。但我国医保体系的特点决定了医保支付的产品价格长期下行，这增加了医药行业投资的复杂性。与此一些具备产品创新能力和国际化销售能力的企业保持了良好的增长。在此过程中，基本医疗保险的支出总额并未减少，只是后者获得了更大的份额提升。

基于上述分析，医药基金组合应围绕“创新、消费、国际化”的主线，筛选政策压力较小的个股或细分行业进行投资，以期获得长期份额提升。考虑到当前国际环境的复杂性，医药基金减配了外需占比较高的CXO医药研发服务行业，将仓位转移至需求更确定的中药OTC药品和创新药。

南方医药创新基金经理蔡强表示，尽管医药板块整体表现不佳，但一些细分领域仍有亮点，例如低估值流通、中药OTC、呼吸道检测等细分领域个股仍然表现良好。在3月份支持医药创新的政策文件发布后，创新药产业链个股也出现了明显的反弹。这意味着，虽然板块整体承压，但仍有结构性机会可供挖掘。选股思路是寻找估值合理、成长确定的相关个股，加大个股研究深度，同时扩大研究范围，力求相对医药指数产生更大的超额收益。

蔡强分析指出，从年初至今，医药板块跌幅居前，意味着后续有更大的反弹空间；从行业基本面来看，去年疫情管控放开导致的高基数二季度将逐季好转，下半年行业增速有望提升；从行业发展趋势来看，医药行业仍有不少成长确定的细分领域，例如创新药、创新器械、医药商业等。不应该对医药板块的投资持悲观态度。医药投资的核心仍然是深入研究好公司，挖掘被低估的股票，相信优秀医药股的价值终将回归。