随着监管力度加强和退市法规完善，A股退市逐渐常态化，形成“进出有序”的市场生态。

近期，为加强退市监管，深化退市制度改革，证监会及交易所出台了一系列措施，严格退市标准，拓宽退出渠道。这些举措强化了优胜劣汰机制，显著加速了劣质公司出清。

数据显示，2022年强制退市公司数量达到41家，是过去3年的总和；2023年继续创历史新高，达到44家。今年退市步伐进一步提速，截至7月底，已摘牌强制退市公司29家，锁定退市尚未摘牌的有19家，预计全年退市数量将再创新高。

相较往年，今年退市呈现两大新特征：一是“面值退市”成为主流。今年已摘牌的29家强制退市公司中，面值退市14家，占比接近一半；锁定退市的19家公司中，面值退市更是达到18家。二是出现了市值退市的情况，*ST深天因连续20日市值低于3亿元触发面值退市。

专家指出，借鉴成熟资本市场的经验，A股退市公司增多实属常态，表明市场正在发挥优胜劣汰机制。展望未来，市场将进一步走向成熟，退市公司数量有望持续增加。投资者应强化避险意识，从市场追随者转变为市场研究者。

与成熟股票市场的退市标准相比，沪深交易所的退市标准在定量指标上更注重净利润和营业收入等财务指标，市值标准和股东结构等交易类指标有待进一步完善（市值标准已在退市新规中明确）。定性指标方面，国外交易所具有更广泛的自由裁量权，除关注信息披露、行为准则、利益冲突外，还将股东投票权、高管薪酬、审计体系等纳入退市标准。相对而言，A股在公司治理和持续运营指标的完善方面仍有很大的提升空间，可从股东投票权保护、审计委员会管理、关联方检查监督等角度制定更严格的强制退市标准。

ST公司的数量创历史新高，风险警示类股票的增加也体现了A股市场加强监管、推动优胜劣汰的积极努力。数据显示，截至7月底，今年被ST或*ST的公司数量达到77家（剔除实施前已经是ST或*ST的公司），创出历史新高，比去年同期增加超83%。今年监管部门加大了对上市公司重大违法行为的查处力度，有9家公司因此被ST，这个数字也创出了历史新高，充分展现了监管部门对财务造假等违规行为的严厉打击态度，也向市场释放了一个明确的信号。

值得一提的是，证监会对分红不达标的公司实施了强约束措施。4月12日，沪深交易所公开征求了《股票发行上市审核规则（征求意见稿）》等多项业务规则的意见。沪深交易所拟对主板、创业板、科创板《股票上市规则》中有关分红的规定进行重点安排，核心内容是对分红不达标的公司采取强制约束措施，将多年不分红或分红比例较低的公司纳入实施其他风险警示（ST）的情形。这一新规有助于增强上市公司回报投资者的积极性，同时也是对一些长期不分红的“铁公鸡”公司的警示。

虽然未来ST公司的数量可能会继续增加，但这有助于加快形成清正健康的投融资生态，促进资本市场的高质量发展。高危退市股批量出现

不论是退市公司数量创历史新高，还是ST公司数量的增加，都反映了监管部门在资本市场生态治理上的努力。在强监管下，资本市场生态得到了显著净化，绩优股受到了资金的青睐。代表大盘蓝筹股的低市盈率指数和低市净率指数表现良好，今年年初至7月底分别上涨6.04%和5.78%；代表绩差股的亏损股指数则大幅下跌近24%，市场对“炒小炒差炒壳”的态度发生了明显改变，退市风险较高的低价股也开始批量出现。

数据显示，今年6月至7月有多个交易日1元以下的股票数量超过40只，绝对数量和占比均创历史新高；1元至2元之间的股票数量一度突破200只，绝对数量和占比也双双创历史新高。根据沪深交易所的相关规定，当股票收盘价首次低于1元时，上市公司应当在次一交易日开市前披露公司股票或存托凭证可能被终止上市的风险提示公告。当收盘价连续20个交易日低于1元时，将触发退市机制，公司股票停牌。交易所做出终止上市决定后，股票将直接摘牌。这些低于2元的股票大多是高危退市股。业绩方面也表明，这类公司普遍经营状况较差，存在较大的退市隐患。

数据显示，截至 7 月底，股价低于 1 元的 177 只股票中，仅有 34 只股票去年扣非平均净资产收益率为正，占比不到 20%。

除了低价股增多，市值较低的股票数量也大幅增加，意味着市值退市风险较高的股票数量也在增长。数据显示，今年以来，沪深两市市值低于 10 亿元的个股一度接近 120 只，为 10 多年来的新高；市值在 10 亿元至 50 亿元之间的个股数量一度超过 3000 只，创下历史新高，占沪深两市 A 股总量的比例超过 59%，为 5 年来的新高。