## 传统商超“爆改”求生，扬州“宏信龙”冲刺港股

近年来，传统实体商超纷纷寻求变革以应对经营困境，折扣店、会员制、“爆改”等新模式层出不穷。与此不少商超企业也将目光投向了资本市场，希望借助资本力量实现转型升级。近日，扬州第二大超市“宏信龙”就踏上了冲刺港股的征程。

6月26日，江苏宏信超市连锁股份有限公司（简称“宏信超市”）正式向港交所主板提交上市申请，由绰耀资本担任其独家保荐人。

成立于1994年的宏信超市前身为江都商城股份有限公司，经过多年发展，如今已成为扬州地区颇具规模的超市及便利店连锁运营商，其零售业务及批发业务均以“宏信龙”品牌运营。

与许多连锁超市品牌一样，宏信超市的发展也采取了深耕区域的策略。目前，宏信龙在江苏省共经营51家超市和109家便利店，其中绝大部分位于扬州市，仅有少数几家位于泰州市。宏信龙还在扬州经营着江都商城和宏信龙购物中心两家商城。

近年来电商行业的迅猛发展给传统实体商超带来了巨大冲击，宏信超市也未能幸免。2021年至2023年，宏信超市的营收分别为14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元；净利润分别为3508万元、5107万元、5160万元。虽然盈利状况尚可，但营收增长乏力，尤其是零售业务收入持续下滑，显示出宏信超市面临着不小的经营压力。

事实上，宏信超市的处境并非个例。近年来，受电商冲击和消费习惯变化等因素影响，传统商超普遍面临客流量下降、销售额下滑的困境，不少大型连锁超市品牌都出现了闭店潮。2023年，永辉超市关闭了45家门店，大润发、沃尔玛、家乐福等品牌也纷纷缩减门店数量。宏信超市也难以独善其身，据悉，2020年至2023年间，宏信超市关闭了约240家门店。

面对严峻的市场形势，宏信超市也在积极寻求转型。除了发展电商业务和预制菜等新兴业务外，此次冲刺港股也被视为宏信超市寻求突破的重要举措。在竞争激烈的市场环境下，宏信龙能否讲出新故事，成功登陆资本市场并实现突围，还有待时间观察。

根据宏信超市招股书披露的信息，其与157家零售店铺签订了167份租赁协议。这些协议中分别有13份、31份和22份将在2024年、2025年和2026年到期。

宏信超市表示，如果不能以商业上可接受的条件续签租赁协议，或者协议在到期前因故终止，公司将被迫关闭或搬迁相关店铺。据估计，协议终止可能导致66家门店关闭，这个数字超过了宏信超市目前门店总数的三分之一。

面对激烈的市场竞争，各大超市纷纷寻求新的发展路径，拓展新业务和改进经营模式，以适应不断变化的消费市场。

去年，沃尔玛根据市场调研和顾客需求，对全国29家门店进行了改造升级，例如将高货架改为矮货架，并缩减家电区域面积。永辉超市则增设了“正品折扣店”，并在手机APP和小程序上同步推出折扣专区，提供优惠的食品和日用品。

今年5月，永辉超市与“超市界的天花板”胖东来合作，对郑州和新乡的两家门店进行试点改造，增设了临时休息区、扩大烘焙区和现场加工区等体验型区域。

在大型超市积极“改造升级”的小型超市也在积极探索新的发展模式。目前，宏信超市正在尝试发展电商业务。

招股书显示，宏信超市已经推出了“龙会易购”“宏信龙当日达”等小程序，并与抖音、京东商城、微信等三大电商平台展开合作。2021年至2023年，电商收入占宏信超市总营收的比例分别为1.0%、0.6%和1.6%。

艾媒咨询数据显示，2023年中国预制菜市场规模达到5100亿元，预计2026年将达到10720亿元。在探索电商化的宏信超市也开始进军预制菜市场。

目前，宏信超市拥有一个中央厨房，专门生产餐食，并配送至当地的企业、学校和政府机构。据宏信超市介绍，该中央厨房每天可生产10000份午餐和10000份晚餐，其预制菜销售额在扬州地区排名第四，市场份额为1.21%。

2021年至2023年，宏信超市预制菜业务的收入分别为772.3万元、1788.6万元和1531.5万元，占总营收的比例分别为0.5%、1.3%和1.1%。宏信超市计划收购一块13000平方米的土地，用于建设新的中央厨房和配送中心，预计资本支出为7480万元。

宏信超市还计划“走出”江苏，进行逆势扩张，进一步扩大业务规模。

招股书显示，宏信超市计划从最后可行日期起至2025年第四季度，在江苏省和安徽省开设共计12家超市和30家便利店，其中在扬州开设3家超市和6家便利店，在泰州开设7家超市和18家便利店。

值得注意的是，宏信超市曾因供应物资质量问题受到处罚。招股书显示，2022年，上海闵行区虹桥镇发放的保障物资中，存在“粉丝生产企业于两年前注销”“酱油为不合格企业生产”等问题，而提供这两款商品的保供单位正是宏信超市。为此，宏信超市被上海市闵行区市场监督管理局责令支付罚款人民币37万元。