临近端午“小旺季”，茅台酒批价不仅不涨，反而出现下跌，已接近部分中间商囤货成本。

端午节后首个交易日，贵州茅台股价大幅下跌，跌幅达3.1%，市值蒸发逾600亿元。

针对股价波动，茅台回应称公司已关注到股价波动，目前生产经营正常。对于批价下跌，公司表示会“实时关注”，销售情况正常。

自5月7日高点以来，贵州茅台股价已从约1777元/股跌至1569元/股，累计下跌超过10%。

从北向资金情况来看，沪股通持股量持续减少，减持幅度超3%。今日再净卖出贵州茅台26.77亿元。

茅台酒批价下跌被认为是股价下跌的原因之一。数据显示，53度茅台酒批发参考价已跌至2445元/瓶，创下年内新低。

尽管端午节为白酒传统“小旺季”，但茅台批价却出现反常下跌，引发市场担忧。

有茅台酒商表示，货源难卖，已暂停收购。也有中间商表示，回收价已降至2360元/瓶。

部分线下烟酒店的茅台酒报价仍较高，但也有业内人士表示，售价确实已下降数百元。

对于茅台酒是否会继续下跌，业内普遍表示难以判断。

除了需求端的因素，供应端的因素也值得关注。

近期，部分省市茅台自营店停止了“企业客户申购 1499 元茅台酒”的活动，而“巽风酒”数字藏品的合成行权也将从 6 月 19 日起暂停（已合成且未失效的数字藏品凭证不受影响）。这两项举措被认为会对茅台酒的供给端产生一定的影响。

外界观察发现，茅台并未针对市场推出具有立竿见影效果的重大政策。

在市场需求承压的背景下，未来茅台酒批价走势仍存在不确定性。

一位茅台中间渠道商表示：“不排除茅台酒批价可能跌破 2300 元/瓶。”

根据天风证券的分析，渠道反馈显示，近年来茅台酒投资囤货成本在 2300 元-2 元/瓶。只要批价不低于这个成本水平，就不会出现大规模抛货。

白酒行业营销专家肖竹青认为，如果出现恐慌性抛售，茅台可能动员传统经销商出手，以真金白银购回低价茅台酒，从而拉升市场成交价。

肖竹青表示，茅台面临着各方面的期待和压力，它赢得起，但输不起。有关方面任命张德芹为茅台董事长，可能是看重其动员茅台旧部和老经销商的能力，在关键时刻承担重要任务。

目前，茅台酒批价已跌至 2445 元/瓶。张德芹能否在关键时刻力挽狂澜，茅台能否顶住压力，值得关注。

值得一提的是，今年清明节前后，受茅台“巽风酒”放量传闻以及消费需求因素的影响，茅台酒批价也曾一度跌至 2500 元/瓶的低位。

当时，贵州茅台一方面澄清了“巽风酒”计划量占比小，预计不会对茅台酒的价格体系产生重大影响，另一方面实施了更灵活的产品投放策略，调整了发货量和节奏。之后，茅台酒批价一度回升至 2650 元/瓶左右。