飞天茅台价格持续下跌，让不少酒商忧心忡忡。重庆酒商陈浩表示，目前酒商普遍持观望态度，不敢大量进货，担心价格进一步下滑。

6月12日，原箱飞天茅台批发价跌破2700元，今日报价为2695元/瓶。这是继端午节前散瓶批发价跌破2500元后的又一重要节点。

批发价下跌，叠加“黄牛反水”事件的影响，贵州茅台股价11日再次跌超3%，至不到1600元。上一次原箱飞天茅台跌破2700元还是在2020年疫情期间。

今年端午节正值618大促，电商平台纷纷补贴名酒拉动销量，导致飞天茅台市场价进一步下调。某电商平台，百亿补贴后53度飞天茅台单瓶不到2元，远低于市场价2700元以上。

飞天茅台批发价持续下行，加上电商平台补贴拉低市场价，引发平台商家与“黄牛”矛盾。不少平台商家以低价为卖点，但实际也是从市场上进货。由于电商平台的发货周期长达20天，商家可以在价格下跌后向“黄牛”拿货，按照原价出售，既享受补贴又赚取差价。

端午期间，“黄牛”们集体维权，要求退货、拒收和赔偿。这并未影响茅台的直营渠道，飞天茅台售价依然是1499元，出厂价不到1300元。

市场担忧，批发价持续下行可能引发连锁反应。自4月上旬散瓶批发价跌破2600元以来，飞天茅台价格一度回升，但5月后重回下行。截至今日，飞天茅台价格已下跌近一个半月。

二季度是白酒淡季，端午后是长达三个月的“节日空窗期”，白酒价格一般都会下跌。2023年端午节较晚，节后散瓶飞天茅台批发价跌破2800元；2021年和2022年端午节较早，节后散瓶飞天价格都不到2750元。

投资者普遍期待贵州茅台的应对措施，因股价与酒价高度关联。

近日，据媒体了解，部分省份以老客户过多为由，已停止受理企业客户申请 1499 元飞天茅台资格。多地高端餐饮也表示，平价喝茅台的活动已取消。仍有省直营店反馈企业仍可申请，部分高端餐饮也称平价消费活动仍在进行，因此尚不能判断茅台近期的直销举措发生了根本性变化。

巽风数字世界公告称，将于 6 月 19 日试运营结束后启动优化工作，同时暂停巽风 375 毫升茅台酒的合成行权。巽风酒的发售量较小，无法影响主力产品。但其此前推出后引发酒商反弹，认为影响了飞天茅台的市场价格。

茅台集团和茅台上市公司一把手张德芹上任一个月有余，尚未对不同渠道关系处理及近期茅台酒价格变化表态。他还有许多手段尚未施展。许多投资者也提出建议。

针对酒价，股东大会期间，部分投资者建议尽快提高飞天茅台的官方指导价，以提升市场预期，提高指导价也是部分经销商的预期。而针对股价，知名茅台投资者但斌、前海开源基金首席经济学家杨德龙等也向管理层提出拆股的建议。但有其他股东反对，认为拆股会吸引更多短期资金，导致股价更频繁地波动。

茅台管理层曾在股东大会上表示，“管理层早想到了股东们的想法”。“历任茅台董事长都已用尽提升业绩的手段。下一步，张德芹可能会动员传统经销商用真金白银购买低价茅台酒，以拉升市场价格。”武汉京魁科技董事长肖竹青分析认为。

在他看来，尽管面临诸多两难抉择，茅台仍需做出反应。如果任由负面情绪蔓延，不仅茅台自身，贵州相关方也难以承受茅台酒持续下跌的后果。6 月 12 日上午，茅台股价微涨 0.45%，截至午间休市股价为 1576 元。（文中陈浩为化名）