针对近期债券市场的火热行情，央行采取了积极干预措施，陆续推出国债借入、临时正逆回购等新工具，彰显了及时纠偏、遏制金融市场风险累积、保持收益率曲线正常向上的决心。

维护债券市场稳定、保持正常利率水平是防范债市风险的重要手段。今年以来，债券市场持续上涨，尤其是长端利率明显下行，10年期国债收益率一度触及2.2%，30年期国债收益率长期运行在2.5%以下，显然已超出基本面支撑，投机情绪高涨。如果不加以引导，债券市场将面临风险累积。

与股市不同，债券市场参与者以机构投资者为主。今年以来，随着债券市场走强，银行、保险等机构持续加仓债市，特别是中小银行债券投资占比不断提升，大量资金锁定在收益率过低的长久期债券中。数据显示，一季度银行间债券市场20至30年期债券成交总额达8.9万亿元，其中农村金融机构交易规模占比高达24.8%，同比增长约10.5个百分点。

美国硅谷银行事件警示我们，若后期利率上行，银行体系将面临负债端成本上升、资产端亏损的困境。个人投资者也在不断增持债市，这类投资者风险承受能力较低，债市高位波动可能引发短期集中赎回等问题。

国债收益率是资产定价基准，长期国债收益率持续走低会传递悲观经济预期，抑制长期信贷供给，对实体经济融资造成压力。当前美元强势，中美利差过大，不利于汇率和资产价格稳定，因此保持收益率曲线正常向上至关重要。

对于市场参与者而言，一方面要强化风险意识，坚持长期主义，摒弃短期业绩压力，安全经营，避免在高风险环境下投机；我国宏观经济基本面依然良好，长期增长潜力巨大，不支持长期利率持续下行。对于优质资产供不应求、资金供应过剩的矛盾，监管部门高度重视，央行已通过新工具展示了调控能力和意愿，推动市场平稳发展。