曾经风靡全国的汇源果汁，即将与A股市场更近一步。作为国内果汁行业的知名品牌，汇源凭借较高的知名度和市场占有率，吸引了A股上市企业国中水务的注意，后者有意成为汇源的控股股东。

此消息对国中水务股价产生了积极影响，自7月22日起连续三个交易日涨停。虽然汇源在国内中高浓度果汁市场占据领先地位，但其市场份额却有所下滑。业内人士指出，汇源果汁想要重现昔日辉煌，不仅要应对新品牌的冲击，更要适应不断变化的消费需求。

国中水务公告透露，公司计划通过支付现金，进一步收购诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（以下简称“诸暨文盛汇”）的股份，从而间接控股北京汇源食品饮料有限公司（以下简称“北京汇源”）。

历史回顾：2007年，汇源在香港上市，创下当年港交所最大的IPO纪录。2021年，汇源从港交所退市，并经历了破产重组的艰难阶段。2022年6月，北京市第一中级人民法院裁定批准北京汇源的重整计划，文盛资产作为重整投资方，斥资16亿元成为其控股股东，重组后的北京汇源仍持有“汇源果汁”的商标和生产资产。

值得注意的是，文盛资产接盘北京汇源后，便开始与国中水务展开合作。自2022年起，国中水务通过三次收购，共计斥资9.3亿元，获得诸暨文盛汇36.486%的股份，进而间接持有北京汇源21.89%的股份。

国中水务在公告中表示，汇源作为知名民族品牌，其重整计划具有较高的市场认可度，品牌价值和延展性强。此次增持投资，不仅将提升公司的盈利能力，也有助于公司的长远发展。

国中水务的投资策略已初显成效。2023年，尽管公司面临营业收入下滑的挑战，但在汇源项目上的出色表现，帮助公司实现3003.86万元净利润，成功扭亏为盈。其中，汇源项目为公司贡献了8283.63万元的收益，占净利润的275.77%，成为公司盈利的重要支柱。

目前，国中水务与诸暨文盛汇签署的协议尚为意向性协议，最终交易方式、股权比例等细节仍需审计、评估后，由交易各方协商确定。

收购谈判中，汇源果汁与可口可乐销售渠道高度重合。为了满足可口可乐要求，汇源砍掉了经营 16 年的销售体系，取消商超渠道、省级经理和大量基层销售，元气大伤。但收购被商务部叫停，汇源果汁也走到了命运的分岔口。

2009 年，中国果汁销量增长 9.5%，而汇源果汁仅增长 0.9%。从 2011 年起，汇源果汁连续 6 年扣非净利润亏损；2014 年起负增长，至 2017 年底，负债高达 114.02 亿元。而压垮汇源果汁的最后一根稻草是一笔 42.75 亿元的违规贷款。

2018 年 3 月 29 日，汇源果汁披露了《有关提供财政资助的主要及关联交易》。公告显示，汇源果汁在 2017 年 8 月 15 日至 2018 年 3 月 29 日期间，向关联公司北京汇源饮料提供了总额为 42.82 亿元人民币的贷款，用于应付临时运营资金需求或还债。这笔贷款金额虽在港交所要求的对外披露规定内，但汇源果汁既未进行信息披露，也未通过董事会批准。此后，汇源果汁陷入长达 3 年的停牌期。

停牌期间，汇源果汁虽努力偿还相关资金，去家族化管理，但未能破局。2021 年，汇源果汁从港交所退市，并破产重整。退市前，其总市值仅有 54 亿港元。

如今，国民果汁能否重返巅峰？2023 年 3 月，汇源果汁执行总裁咸晓芳在经销商大会上透露，重组后的汇源更加战略聚焦，已将原有 385 个 SKU 缩减至 78 个。汇源将开启 3 年 IPO 计划，以“新团队、新产品、新品牌、新伙伴、新利润”破局果汁市场，力争在 3 年后实现百亿营收。

据汇源果汁董事长鞠新艳披露，2023 年 1-2 月，北京汇源销售额近 8 亿元，同比增长 20%，利润近 1 亿元，其中 100% 纯果汁业务增长 52%。鞠新艳还表示，北京汇源计划满足持续经营三个完整会计年度后，于 2026 年提交申请，在上海或深圳交易所主板挂牌上市。

汇源果汁面临不少挑战，市场份额也在下滑。尼尔森数据显示，2016 年，“汇源果汁”国内市场份额为 53.4%，2020 年已降至约 15%。中商产业研究院数据显示，2022 年 1 月，“汇源果汁”在国内果汁饮料行业市场份额已跌至 11.0%，位居可口可乐（中国）和味全食品之后。

除农夫山泉、统一、康师傅等传统竞争对手外，可口可乐旗下的果汁品牌 Innocent、零度工坊、褚橙、瑞幸咖啡也在不断加码 NFC 果汁市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，近年来，高品质果汁市场有复苏迹象，这是投资机构看好汇源果汁的核心原因。汇源果汁是中国最早打造全产业链的饮料公司，拥有品牌影响力和市场地位，并在果汁生产、加工、销售等方面有完整的产业链和丰富经验。但近年受模式、团队和产品老化影响，阻碍了其发展。

盘古智库高级研究员江瀚认为，汇源果汁要重返昔日辉煌，必须重塑品牌形象和市场认知。

江瀚进一步分析指出，随着市场份额的下降，汇源需要强化品牌宣传，提升品牌在消费者心中的地位。

江瀚表示：“面对市场上不断涌现的新品牌和多元化的消费需求，汇源果汁应持续研发新产品，尤其是在中高浓度果汁和NFC果汁等细分领域加大投入。探索更多健康、天然、功能性的产品，吸收低糖、无添加等健康理念，既是产品创新的重要方向，也能满足消费者对健康饮食的追求。”